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第78章 房地产行业发展新机遇（第1页）

房地产行业发展新机遇

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市场已经越过低点，复苏中行业竞争格局的剧变更加明显。

融资、拿地、货值和销售全面分化，少数企业获得高质量发展机遇。

腰部公司的市占率整体有所下降，尾部公司的市场份额略有提升。

国企已经占据了开发行业竞争中的的绝对优势。

市场已经越过低点，复苏预计可以持续。

房地产市场在过去两个月沿着从二手到一手，从高线到低线的路径复苏。

政策累积效应贡献明显，我们预计复苏将持续下去。

信用锻造了新龙头，融资拿地货值和销售持续分化。

行业信用大扩张时代结束，未来融资渠道尽管可能恢复，但信用边界不可能重现2020年局面。

腰部公司信用债持续少量净偿还，要获得长期低成本的融资性现金流入显然较之过去更加困难。

长期稳定资金来源的缺失，使得一批房地产开发企业不能从容拿地。

在风平浪静的土地市场，少数信用良好的房企乘风破浪。

房企之间拿地销售比的差异，主要不来自于战略判断，而来自于融资渠道通畅度。

在204以后的一周：房地产板块（sw）涨跌幅+113，同期沪深300、万得全a指数涨跌幅分别-085，011，超额收益分别为+199、+124。

房地产基本面与高频数据：

（1）房产市场：204以后的一周60城新房成交面积29954万平，环比+175，同比+2693；2023年2月1日-2月10日累计成交42623万平，同比-85。

204以后的一周20城二手房成交面积14929万平，环比+605，同比+130187；2023年2月1日-2月10日累计成交21758万平，同比+1442。

204以后的一周16城新房累计库存9393万平，环比-036，同比持平。

16城新房去化周期为146个月，环比变动-01个月，同比变动+29个月。

一线、二线、三四线城市去化周期分别为130个月、142个月、582个月，环比分别变动-01个月、0个月、-668个月。

土地市场：2023年2月6日-2023年2月12日百城供应土地数量为244宗，环比-12，同比-51，供应土地建筑面积为14866万平方米，环比+124，同比-352。

百城土地成交建筑面积14063万方，环比-351，同比-229；成交楼面价1720元平，环比+1548、同比+730；土地溢价率+48，环比+26pct，同比-01pct。

重点数据与政策：各地继续推出相关放松政策。

临沂市将购买首套住房申请公积金贷款最低首付款比例降至20；武汉市在住房限购区域购房的居民家庭可新增一个购房资格；哈尔滨市通过发放购房补贴等促进房地产消费，推行“带押过户”

模式；合肥市将合肥住房公积金月最低缴存额调整；赣州市将购房契税补贴政策延续至2023年6月30日。

观点：近期房地产地方政策频出，房贷利率下降和限购限贷政策的放松对需求端产生积极影响。

叠加春节后一二线城市人口回流，204以后的一周新房及二手房销售同环比数据均为正，是否为常态化趋势性的回暖仍需

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